Analisis Perdagangan Sukuk Ritel dan Determinannya di Indonesia

Safaruddin Safaruddin, Anwar Anwar, Aryati Aryati, Ismi Amalia

Sari


Sukuk Ritel (SR) hadir sebagai salah satu instrumen pembiayaan syariah yang ditawarkan pemerintah untuk mengurangi defisit APBN sekaligus memperluas basis investor domestik. Instrumen ini memiliki karakteristik imbal hasil tetap, pembayaran kupon bulanan, serta dapat diperdagangkan di pasar sekunder. Sejak 2009 hingga 2024, pemerintah telah menerbitkan 21 seri SR. Namun, tingkat literasi masyarakat dan volume perdagangan di pasar sekunder masih rendah dibandingkan potensi pasar, sehingga diperlukan kajian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhinya. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi, BI Rate, kurs Rupiah/USD, volume perdagangan Obligasi Ritel, dan bagi hasil deposito mudharabah terhadap volume perdagangan SR. Data yang digunakan berupa data runtun waktu bulanan sejak Januari 2019–Desember 2024 (72 observasi). Analisis dilakukan dengan metode Vector Auto Regression (VAR) dan Vector Error Correction Model (VECM), disesuaikan dengan sifat stasioneritas dan kointegrasi antar variabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa inflasi dan volume perdagangan obligasi rtel berpengaruh negatif signifikan, kurs Rupiah/USD berpengaruh positif signifikan terhadap perdagangan Sukuk Ritel di Indonesia. Sementara itu, BI Rate dan bagi hasil deposito mudharabah tidak berpengaruh signifikan. Temuan ini dapat memberikan kontribusi empiris bagi literatur akademik sekaligus masukan bagi pemerintah dalam memperkuat peran Sukuk Ritel sebagai instrumen pembiayaan negara dan sarana investasi syariah Masyarakat.

Teks Lengkap:

PDF

Referensi


A. Rahmawati, “SR021 Masih Menjadi Idola Investasi, Meraih Total Rp24 Triliun,” Kementerian Keuangan Republik Indonesia. [Online]. Available: https://www.djppr.kemenkeu.go.id/sr021masihmenjadiidolainvestasi,meraihtotalrp24triliun

M. Rafki, R. Wiliasih, and M. I. Irfany, “Faktor-Faktor yang Memengaruhi Volume Perdagangan Sukuk Ritel SR-008 di Indonesia (Factors Affecting SR-008 Retail Sukuk Trading Volume in Indonesia),” Bukhori: Kajian Ekonomi dan Keuangan Islam, vol. 1, no. 2, pp. 95–117, 2022, doi: https://doi.org/10.35912/bukhori.v1i2.1363.

I. N. Hanifah and P. E. Pantas, “Pengaruh Indikator Makroekonomi terhadap Volume Perdagangan Sukuk Ritel di Indonesia,” Etihad: Journal of Islamic Banking and Finance, vol. 2, no. 2, pp. 99–114, 2022.

Cupian, M. I. Al-Ayyubi, and A. Hasanah, “Analisis Pengaruh Faktor Eksternal dan Internal Terhadap Tingkat Permintaan Sukuk Ritel SR008,” Al-Tijary: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, vol. 7, no. 1, pp. 19–32, 2021.

L. F. Ni’mah and A. S. Pratomo, “Analisis Determinan Volume Perdagangan Sukuk Negara Ritel Seri SR-007,” EL DINAR: Jurnal Keuangan dan Perbankan Syariah, vol. 7, no. 2, pp. 119–131, 2019, doi: https://doi.org/10.18860/ed.v7i2.6685.

A. M. Al-Raeai, Z. Zainol, and A. K. A. Rahim, “The Infuence of Macroeconomics Factors and Political Risk on the Sukuk Market Development in Selected GCC Countries: A Panel Data Analysis,” Jurnal Ekonomi Malaysia, vol. 53, no. 2, pp. 199–211, 2019, doi: http://dx.doi.org/10.17576/JEM-2019-5302-15.

Suciningtias and S. Aisiyah, “Macroeconomic Impacts on Sukuk Performance in Indonesia: Co-integration and Vector Error Correction Model Approach,” Journal of Islamic Finance - International Islamic University Malaysia, vol. 8, pp. 117–130, 2019.

Mugiyati, Sukuk di Pasar Modal: Tinjauan Bisnis Investasi dan Fiqh, Surabaya. UIN Sunan Ampel Press Anggota IKAPI, 2016.

Otoritas Jasa Keuangan, Industri Jasa Keuangan Syariah: Seri Literasi Keuangan Perguruan Tinggi. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan, 2019.

E. Arianty, Akuntansi Sukuk Korporasi Sesuai PSAK Nomor 110, 1st ed. Jakarta: Lembaga Manajemen Terapan Tustco, 2018.

Peraturan OJK Nomor 18/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Sukuk. 2015.

Direktorat Pasar Modal Syariah OJK, Sukuk Handbook. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan, 2020.

I. Mawardi, T. A. Aswin, R. Fitri, Cupian, Rr. T. Anggraini, and T. Jazil, Modul Pasar Modal Syariah. Jakarta: Direktorat Pasar Modal Syariah - Otoritas Jasa Keuangan, 2019.

“Mengenal Sukuk Ritel.” [Online]. Available: https://www.kemenkeu.go.id/sukukritel

Kementerian Keuangan Republik Indonesia, “Memorandum Informasi Sukuk Negara Ritel,” 2024, Kementerian Keuangan Republik Indonesia, Jakarta.

M. A. Halim, Teori Ekonomi Makro, 3rd ed. Bogor: Mitra Wacana Media, 2018.

R. Muhammad, E. N. Permana, and P. Nugraheni, “Tingkat Permintaan Sukuk Ritel: Analisis Faktor Internal dan Eksternal,” Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, vol. 19, no. 2, pp. 249–264, 2019.

H. Smaoui and M. Khawaja, “The Determinants of Sukuk Market Development,” Emerging Markets Finance and Trade, vol. 53, no. 7, pp. 1501–1518, 2017.

F. Rahman, A. Paminto, and M. Nadir, “Pengaruh Harga Sukuk Negara Ritel Seri SR-005, Tingkat Inflasi Dan BI Rate Terhadap Tingkat Permintaan sukuk negara Ritel Seri SR-005,” Jurnal Manajemen - Universitas Mulawarman, vol. 8, no. 1, pp. 19–29, 2016.

N. Gustina, “Performa Sukuk Ritel: Sebelum Dan Saat Terjadi Pandemi Covid-19,” Jurnal Akuntasi - Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Muhammadiyah Jakarta, vol. 10, no. 2, pp. 369–386, 2021, doi: https://doi.org/10.37932/ja.v10i2.415.

Suriani, M. S. A. Majid, R. Masbar, and N. A. Wahid, “Macroeconomic Determinants of the Capital Market in Indonesia: A Comparative Analysis between Sukuk and Bonds Markets,” International Journal of Academic Research in Economics and Management Sciences - Human Resource Management Academic Research Society Pakistan., vol. 7, no. 2, p. 1=17, 2018.

F. Tunggadewi S. and L. Wulandari, “Analisis Perbandingan Hubungan Perdagangan Surat Berharga Syariah Negara dan Variabel Makro Ekonomi Sebelum dan Selama Pandemi Covid-19,” Diponegoro Journal of Islamic Economics and Business, vol. 1, no. 3, pp. 172–184, 2021, [Online]. Available: https://ejournal2.undip.ac.id/index.php/djieb/article/view/16756

S. Z. Kemu and S. Ika, “Transmisi BI Rate sebagai Instrumen untuk Mencapai Sasaran Kebijakan Moneter,” Kajian Ekonomi & Keuangan, vol. 20, no. 3, pp. 261–284, 2016, [Online]. Available: https://fiskal.kemenkeu.go.id/ejournal/index.php/kek/article/view/208/119

S. Sukirno, Makroekonomi Teori Pengantar, 3rd ed. Jakarta: Rajawali Press, 2022.

W. Thorbecke, “The weak rupiah: catching the tailwinds and avoiding the shoals,” Journal of Social and Economic Development., 2021, doi: https://doi.org/ 10.1007/s40847-020- 00111-3.

I. Mubarokah and M. Rahma, “Analisis Faktor yang Mempengaruhi Permintaan Sukuk Ritel Seri SR 05,” Profit: Jurnal Kajian Ekonomi dan Perbankan, vol. 3, no. 1, pp. 1–21, 2019.

Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D, Edisi Ceta. Bandung: CV Alfabeta, 2025.

S. R. Ajija, D. W. Sari, R. H. Setianto, and M. R. Primanti, Cara Cerdas Menguasai Eviews. Jakarta: Penerbit Salemba, 2020.


Refbacks

  • Saat ini tidak ada refbacks.


##submission.copyrightStatement##

##submission.license.cc.by-sa4.footer##

Creative Commons License

Prosiding Seminar Nasional Politeknik Negeri Lhokseumawe is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License

© 2017 All rights reserved |Seminar nasional Politeknik Negeri Lhokseumawe p-ISSN:2598-3954.

.