Akumulasi Utang Pemerintah, Subsidi Dan Keberlanjutan Fiskal Di Indonesia

Sari

Abstrak— Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi pengaruh utang pemerintah, subsidi terhadap keberlanjutan fiskal di Indonesia, melalui jalur variabel makro ekonomi yang terdiri: inflasi, nilai tukar, dan suku bunga Bank Indonesia. Pengukuran keberlanjutan fiskal dengan menggunakan rasio defisit fiskal terhadap PDB. Rasio ini diatur dalam Undang-undang Nomor 17 Tahun 2003 tentang Keuangan Negara, yakni batas maksimum defisit fiskal terhadap PDB sebesar 3 persen. Penelitian ini menggunakan data runtun waktu mulai tahun 1975-2017, yang bersumber dari: Bank Indonesia, BPS RI, Kementerian Keuangan RI, dan Badan Fiskal Nasional. Model ekonometrik ARDL digunakan untuk mengindentifikasi pengaruh jangka pendek antara utang pemerintah dan belanja subsidi terhadap keberlanjutan fiscal. Sedangkan untuk pengaruh jangka panjang dilakukan dengan kointegrasi Long Run Bounds Test. Dari hasil pengujian ARDL diperoleh, utang pemerintah, belanja subsidi dan variabel makro ekonomi memiliki pengaruh signifikan terhadap keberlanjutan fiscal. Utang pemerintah sekarang berpengaruh negative dan signifikan terhadap kebelanjutan fiskal. Belanja subsidi pengaruh negative dan signifikan terhadap keberlanjutan fiskal pada lag -2 dan lag -3. Inflasi dan suku bunga Bank Indonesia berpengaruh positif dan signifikan terhadap keberlanjutan fiscal. Sedangkan kurs berpengaruh negative dan signifikan terhadap keberlanjutan fiscal pada lag -3 hingga sekarang. Hasil pengujian kointegrasi Long Run Bounds Test menunjukkan utang pemerintah berpengaruh negative dan tidak signifikan terhadap keberlanjutan fiscal. Belanja subsidi bepengaruh positif dan tidak signifikan terhadap keberlanjutan fiskal. Inflasi dan kurs berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap keberlanjutan fiscal. Sedangkan suku bunga bank Indonesia berpengaruh positif dan signifikan terhadap keberlanjutan fiscal.

Kata kunci— Akumulasi utang, Subsidi, Variabel Makro dan Keberlanjutan Fiskal.